26.05.2025PİYASA RAPORU

GÜNE BAŞLARKEN ÖNE ÇIKAN GELİŞMELER

Neyi Fiyatladık;

• ABD Başkanı Donald Trump’ın Avrupa Birliği ve Apple’a yönelik yüksek gümrük tarifesi tehditleri piyasaları sarstı. Trump’ın %50'ye varan tarifeleri gündeme getirmesi ve üretimi ABD’ye taşıma baskısı, risk iştahını zayıflattı; dolar Aralık 2023’ten bu yana en düşük seviyesine gerilerken, 10 yıllık tahvil faizleri %4,51'e indi. Apple hisselerindeki %3'lük sert düşüş teknoloji hisselerine öncülük ederken, Nasdaq endeksi %0,99 düşüşle sekiz günlük değer kaybı serisini sürdürdü. Hazine Bakanı’nın sermaye kurallarında gevşeme sinyali ve olası ticaret anlaşmaları yönündeki açıklamaları kısa süreli bir rahatlama getirse de, yüksek oynaklık ve ticaret belirsizliği baskın kaldı. VIX endeksindeki %10’un üzerindeki sıçrama da bu tedirginliği teyit etti.
• Trump’ın agresif ticaret tehditleri ve Apple’a yönelik yaptırım sinyalleri Avrupa borsalarında sert satışları tetikledi. DAX %1,54, CAC 40 %1,65 ve IBEX %1,17 gerilerken, özellikle teknoloji ve takdirsel tüketim sektörleri öne çıkan kayıplar yaşadı. AB’ye yönelik %50 tarifeler müzakere taktiği olarak görülse de, belirsizliğin kalıcı olacağı beklentisi satış baskısını artırdı. FTSE 100 ise %0,24 düşerken, defansif sektörlerin göreceli gücü dikkat çekti. Avrupa piyasalarında sektörel ayrışmalar öne çıksa da, genel eğilim riskten kaçış yönünde oldu.
• Trump’ın Çin dışındaki ülkelere uygulanan gümrük vergilerini 90 gün süreyle ertelemesi ve ardından Çin ile tarifelerde karşılıklı indirime gitmesi, küresel piyasalarda belirgin bir toparlanma sürecini beraberinde getirmişti. Ancak son açıklamalarıyla birlikte ticaret gerilimi yeniden ön plana çıkarken, bu durum piyasalarda risk iştahını zayıflattı. Cuma günü ABD borsalarında %0,6 ila %1 arasında kayıplar yaşanırken, 10 yıllık ABD tahvil faizleri %4,60 seviyesinden gerileyerek %4,50'nin altını test etti. Küresel çapta artan satış baskısı yurt içine de yansıdı; BIST-100 endeksi günü %1,3 oranında düşüşle tamamladı.

• Yeni haftada piyasaların odağında, Trump’ın bu çıkışına Avrupa Birliği’nin nasıl bir yanıt vereceği ve müzakere sürecinin hangi doğrultuda ilerleyeceği yer alacak. Güncel olarak ise; ABD Başkanı Donald Trump, 1 Haziran'dan itibaren Avrupa Birliği'ne doğrudan yüzde 50 tarife uygulanmasına yönelik kararını 9 Temmuz 2025'e ertelediğini duyurdu.
•  Haftalık veri takvim ise ABD'den gelecek revize ilk çeyrek büyüme verisi, Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE endeksi ile Michigan Güven Endeksi gibi kritik başlıkları içeriyor. ABD ekonomisi yılın ilk çeyreğinde %0,2’lik büyüme beklentilerinin aksine %0,3 oranında daralmıştı. Özellikle artan gümrük tarifelerinin büyümeye etkisinin ikinci çeyrek verilerinde daha net şekilde ortaya çıkması bekleniyor. Gıda ve enerji kalemlerinin dışlandığı çekirdek PCE, önceki %3 seviyesinden %2,6’ya gerileyerek olumlu sinyaller vermişti. Bu ay açıklanacak veride tarifelerin etkisinin daha belirgin hissedilebileceği öngörülüyor; zira Fed, faiz kararlarında veri odaklı bir yaklaşım benimsediğini ifade ediyor. Bu nedenle, TÜFE'ye dair de önemli sinyaller sunan PCE verisi piyasalar tarafından dikkatle izlenecek.
• Öte yandan, Michigan Üniversitesi’nin 1 yıllık enflasyon beklentilerinde %6,5’ten %7,3’e yönelen artış dikkat çekmişti. Trump’ın tarifelere yönelik 90 günlük erteleme kararı sonrası enflasyon beklentilerinde oluşabilecek olası değişimler de izlenmeye devam edilecek.

NCM ARAŞTIRMA GÜNLÜK ENDEKS YORUMU

BIST100;

Borsa İstanbul geçtiğimiz haftayı düşüşle kapattı. Endeks, haftanın son işlem gününde zayıf bir açılış yaptı ve gün içinde gelen sınırlı alımlara rağmen satış baskısı ağır bastı. Özellikle Trump’ın AB’ye yönelik yüksek gümrük vergisi önerisi, küresel risk iştahını düşürerek piyasada baskıyı artırdı. Endeks, günü %1,31’lik kayıpla 9356 seviyesinden tamamlarken, haftalık bazda %3’ün üzerinde değer yitirdi. İşlem hacmi 87 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Sektörel bazda tekstil, inşaat ve madencilik öne çıkarken; spor, KOBİ sanayi ve bankacılık en çok değer kaybeden alanlar oldu. Teknik görünümde zayıflık dikkat çekerken, yeni haftada tepki alımlarıyla birlikte 9450’nin aşılması yukarı yönlü hareketi destekleyebilir. Aksi halde 9250 desteği kritik önemde; bu seviyenin altı satışların derinleşmesine neden olabilir

Destekler;    9.350 - 9.300 - 9250

Dirençler:     9.450 - 9.550 - 9.660 

YURT İÇİ PİYASALAR ŞİRKET HABERLERİ

• TSPOR – Sermaye artırımından elde edilmesi beklenen fonun %55’inin kredi ödemesinde, %25’inin vergi borç ödemesinde, %5’inin futbolcu ödemelerinde, %15’inin diğer borç ödemelerinde kullanılacağı açıklandı.
• DSTKF – Halka arzdan elde edilen fonun faktöring işlemlerinin finansmanında kullanıldığı açıklandı.
• ESCAR – 1 milyar TL’ye kadar borçlanma aracı ihracı kapsamında SPK’ya başvuru yapıldığı açıklandı.
• ENDAE – Halka arzdan elde edilen fonun henüz kullanılmadığı açıklandı.
• FORTE – MilSOFT Yazılım’ın paylarının tamamının satın alınması kapsamında yapılan başvurunun Rekabet Kurulu tarafından olumlu karşılandığı açıklandı.
• GENIL – 3 miyar TL’ye kadar borçlanma aracı ihraç edilmesine karar verildiği açıklandı.
• GZNMI – Borsa tarafından şirket paylarına 25 Haziran’a kadar kredili işlem yasağı getirildi.
• GZNMI – Ali Ercan tarafından 13.000.000 adet pay için Pay Satış Bilgi Formu’nun onaylanması talebiyle SPK’ya başvuru yapıldığı açıklandı.
• GLRMK – Gülermak Renewables tarafından Hanningfield 1 paylarının 2,5 milyon sterline alınması için sözleşme imzalandığı açıklandı.
• ISCTR – Yurt dışında 379 gün vadeli 22,0 milyon sterlin tutarında borçlanma aracı ihraç edildi.
• ISBIR – Şirket bağlı ortaklığı İşbir Sentetik’in Balıkesir OSB’deki fabrika inşaatının tamamlandığı açıklandı.
• ISGSY – Enlila Sağlık unvanlı şirketin kurulmasına karar verildiği açıklandı.

NCM ARAŞTIRMA VADELİ YORUM

BIST30 YAKIN VADE; Haziran Vadeli kontrat, haftanın son işlem gününe %0,08 oranında düşüşle 10.752 puandan başladı. Saatlik grafikte yatay ve zayıf bir başlangıç yapan sözleşmede, gün içinde sınırlı tepki alımları görülse de genel olarak satış baskısı etkiliydi. Özellikle Trump’ın AB’ye %50 oranında gümrük vergisi uygulanmasını önermesine dair haberlerin ardından, öğle saatlerinden itibaren baskı belirgin şekilde arttı. Akşam seansında toparlanma çabası gözlense de 28 puanlık yükselişe rağmen kapanış 10.652 puandan gerçekleşti. Yakın vadeli kontrat, 22 ve 50 günlük ortalamalarının altında kalmaya devam ederken, teknik göstergelerde zayıflama dikkat çekiyor. Momentum düşerken, Bollinger orta bandının altında seyir sürüyor. Öte yandan Trump’ın tarifeleri 9 Temmuz 2025’e ertelemesi, yeni haftaya hafif alıcılı bir başlangıç yapılmasını destekleyebilir. Bu toparlanmanın devam etmesi ve 10.800 seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlanması halinde, 11.100 puan hedefi yeniden gündeme gelebilir. Ancak satışların baskın gelmesi durumunda, 10.636 seviyesi ilk destek olarak izlenecek. Bu seviyenin altına sarkılması halinde ise 10.450 puana kadar geri çekilme riski artabilir.

Destek:10.636-10.500-10.450

Direnç: 10.800-10.960-11.100

DOLAR/TL YAKIN VADE;  Haziran vadeli dolar - TL kontratı geçen hafta cuma günü 40,48 seviyesinden açılışını gerçekleştirirken gün içerisinde 40,52 - 40,46 seviyeleri arasında hareket ederek haftayı 40,48 seviyesinden kapattı. İç tarafta, Yakın vadeli kontratın kurdaki baskılanma devam ettiği sürece güçlü bir hareketlilik gerçekleştirmesini beklemiyoruz. Bugün ise 40,44 - 40,35 destek seviyeleri takip edilebilir. Olası alımların görülmesi durumunda ise yine dar bir bant aralığında hareket ederek 40,55 - 40,60 direnç seviyeleri izlenebilir.

Destek: 40,44 - 40,40 - 40,35

Direnç:  40,55 - 40,57 - 40,60

NCM ARAŞTIRMA GÜNLÜK ABD BORSALARI ENDEKS YORUMU

SP500

S&P 500, 7 Nisan’daki dipten bu yana %20 yükseldikten sonra bu hafta teknik bir duraklama sürecine girdi. Endeks haftalık bazda %2,5 düşerek 200 günlük hareketli ortalamasına kadar geriledi ve şu an bu seviyeyi destek olarak test ediyor. Bu tür geri dönüşler teknik analizde “throwback” olarak adlandırılır ve genellikle sağlıklı bir düzeltme olarak kabul edilir. Eğer önümüzdeki hafta bu ortalamanın üzerinde kalıcılık sağlanırsa, mevcut geri çekilme pozitif bir teknik sinyal olarak değerlendirilebilir.

DESTEKLER; 5.750 - 5.600 - 5.200

DİRENÇLER; 5.970 - 6.000 - 6.150

NASDAQ;  

 Endeks, teknik olarak 20.600 – 21.400 bandında yön arayışını sürdürüyor. 21.200 seviyesinin üzerinde gerçekleşecek  saatlik kapanışlar, 21.500 ve 21.700 dirençlerini gündeme getirebilir. Öte yandan, 20.600 altında kalıcılık sağlanırsa, düşüş eğilimi belirginleşebilir ve 20.400 ile 20.200 destek seviyeleri test edilebilir. 

DESTEKLER;   20.900 - 20.500 - 20.200

DİRENÇLER;  21.500 - 21.700 - 21.900

ABD BORSALARI ŞİRKET HABERLERİ

• Bu hafta teknoloji devleri Salesforce (CRM), Marvell Technology (MRVL), Dell Technologies (DELL) ve HP (HPQ) bilanço açıklayacak. Piyasa ayrıca perakende sektöründen Costco (COST), AutoZone (AZO), Dick's Sporting Goods (DKS) ve Temu'nun ana şirketi PDD Holdings (PDD) raporlarını da yakından takip edecek.
• Oklo: Trump’ın küçük modüler reaktörleri teşvik eden kararnameleri sonrası, Sam Altman destekli nükleer enerji şirketi Oklo hisseleri %23 yükseldi.
• Boeing: 737 Max kazalarıyla ilgili Adalet Bakanlığı ile ceza davasını önleyecek geçici bir anlaşma sağladı.
• Salesforce: Yazılım şirketi Informatica'yı satın alma görüşmelerine yeniden başladı; geçen yılki girişim başarısız olmuştu.
• CommScope: Borç ödemeleri için varlık satışlarına yöneldi; genişbant ve kablo birimini satmayı değerlendiriyor.
• Visa & Mastercard: Avrupa Birliği, daha önceki düzenlemelere rağmen iki dev ödeme sistemini yeniden antitröst soruşturmasına aldı.
• Workday: Yeni yapay zeka hamlesi yatırımcı beklentisini karşılamadı; hisseler Wall Street tahminlerine paralel gelir öngörüsü sonrası %12 düştü.

DEĞERLİ METALLER

ONS ALTIN 

Küresel belirsizliklerin arttığı bu dönemde yatırımcılar güvenli liman arayışında altına yöneliyor. Trump’ın sert çıkışları kısa vadeli tedirginlik yaratırken, AB ile gümrük vergisi süresinin 9 Temmuz’a uzatılması piyasalarda sınırlı bir rahatlama sağladı. Ancak ABD-Rusya hattında yeniden yükselen tansiyon ve Moody’s’in ABD not indirimi sonrası oluşan belirsizlikler, yatırımcı güvenini zedeliyor. Orta vadede ABD’ye güçlü bir alternatif görünmese de, kısa vadede bu gelişmeler fiyatlamalara etki ediyor. Bu hafta ABD’de açıklanacak enflasyon verileri, büyüme rakamları ve FED tutanakları altın için belirleyici olabilir. Teknik olarak ons altında 3.320 destek, 3.350 ve 3.400 direnç seviyeleri olarak öne çıkıyor. Fiyatlamalarda bugün yatay ve hafif negatif bir görünüm izlenebilir.

Dirençler;    3.350 - 3.370 - 3400

Destekler;  3.250 - 3.150 -3.000

GÜMÜŞ;

Haftaya sınırlı hareketle başlayan ons gümüş, Trump’ın AB’ye yönelik %50’lik ek gümrük vergisini 9 Temmuz’a ertelemesi sonrası yönünü belirlemeye çalışıyor. Teknik olarak izlediğimiz önemli hareketli ortalamaların üzerinde kalan fiyatlamalar, 32,70 – 33,10 bandı üzerinde kalıcılık sağlandıkça yükseliş potansiyelini koruyabilir. 

Dirençler   33.60 -  33.90 - 34.20 

Destekler  33.50 - 33.20 32.70